上海中期美联储推QE3铜价大幅上扬09100914万芳

发布时间：2020-02-14 12:14:27 阅读：次来源：阳光板厂家

上海中期：美联储推QE3铜价大幅上扬（0910-0914）

美联储推QE3 铜价大幅上扬

上周的LME 期铜延续了此前一周的涨势，期价最高探至8410 美元/

吨一线，全周收盘于8393 美元/吨，较之前一周上涨411 美元/吨。上

海方面，进口亏损幅度有所扩大，上海和伦敦两地的铜比价为7.22 左

右。上周的上海沪铜主力1212 合约周收盘于60360 元/吨，较之前一周

上涨3710 元/吨。

上周的全球市场风险偏好升温，随着德国为欧洲稳定机制(ESM)亮

起绿灯，且美联储不负众望地祭出第三轮量化宽松政策(QE3)，全球风

险资产大幅上涨。

德国宪法法院裁定，对于ESM 和财政公约的申诉大多缺乏凭据，可

以批准ESM 和财政公约。但批准的条件是，在不经过下议院批准的条件

下，德国对ESM 的出资不超过1900 亿欧元。欧元区援助机制的绊脚石

终于搬去，令欧元及风险货币的上行负担显著减轻。美联储在新版QE

中使出了“组合拳”，尽管此举对于经济的刺激作用如何尚难知晓，但

这次决定包含一些以往QE 中所没有的积极变化。美联储宣布，将以每

月400 亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)，并将继续“扭

转操作”，这意味着每月增持850 亿美元的长期证券。

基本面上，中国这个全球最大的精炼铜生产国依然处在消费疲软的

态势中。据不完全调查，8 月份铜杆线企业开工率为74.67%，环比7

月继续小幅上升0.36%。8 月开工率小幅回升，主要是受益于电力用杆

线消费的带动，由于8 月电线电缆企业前期中标订单交货期临近。8 月

电线电缆企业开工率环比有4.55%的增加，从而带动了铜杆线开工率的

上升。

铜管企业方面，调研结果显示铜管企业预计9 月平均开工率运行于

71.18%，环比8 月再降0.25%。有75%的铜管企业预计9 月订单将与8

月份持平。

上周的LME 期铜呈现强劲的涨势，美联储的QE3 成为最大的推涨因

素。由于欧债问题进入相对真空期，金融属性成为金属市场的推动力。

基本面上，国内铜现货市场贴水逐渐扩大，跟涨乏力，这将在一定程度

上制约铜价上涨空间。我们认为美联储本轮QE3 给金属市场的影响可能

弱于以前，但金属市场整体将处于涨势，建议多单持有。