中国股市风暴尚未平息人民币汇率稳定或成定海神针

发布时间：2020-02-21 21:27:30 阅读：次来源：阳光板厂家

中国政府大力救市，今日沪指终见反弹，然而本轮股市风暴可能尚未平息，其间中国汇市可否独善其身？综合各外资行策略师观点，认为人民币汇率在暴风雨中更有可能发挥稳定器的作用，而近期的市场担忧将更多体现为在离岸汇率利率的价差上。

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中国政府大力救市，今日沪指终见反弹，然而本轮股市风暴可能尚未平息，其间中国汇市可否独善其身？综合各外资行策略师观点，认为人民币汇率在暴风雨中更有可能发挥稳定器的作用，而近期的市场担忧将更多体现为在离岸汇率利率的价差上。以下为具体观点：

法兴银行亚洲策略师JasonDAW发表评论表示：

A股重挫可能导致的硬着陆风险已引发市场对汇率的关注，但相信中国央行有足够资源防御资本外流，并维持货币稳定

由于资本有加速外流的倾向，当前并不是让人民币贬值的好时机；市场的波动更凸显了汇率维稳的重要性

如果央行将人民币中间价维持在6.1150左右的水平，则离岸人民币的贬值空间将很小

美元兑人民币远汇掉期依然在上涨，但隐含收益率并不足够吸引力去做空USD/CNH；人民币贬值超过5%的可能性不大，但也不是完全不可能，故暂不建议投资者在CNH上加杠杆交易

维持对USD/CNY到第三季度小幅贬值至6.23的预测，明年中可能反弹至6.19

麦格理驻新加坡外汇及固定收益策略负责人NizamIdris发表报告称：

预计政府不会容许人民币短期内出现贬值，而是采取重新盯住美元的策略，防止资本外流加剧

CNY和CNH即期预计将保持区间震荡，贬值预期可能在境内外掉期市场上表现更为明显

建议在USD/CNH掉期市场中，当3个月期限和1年期限点差回落到1200个基点下方时，采取卖出3个月期、买入1年期美元的方式，押注于掉期曲线趋陡

马来亚银行驻新加坡资深外汇分析师FionaLim在采访中表示：

中国央行定意要维持人民币兑美元汇率稳定，是限制人民币贬值预期的主要因素

即使市场还遭受进一步冲击，离岸与在岸人民币最大的差价顶多是在150-200个基点左右，但是这种情况不会持续下去

加拿大丰业银行高级外汇策略师SachaTihanyi发表报告指：

今日表现并不代表股市弱势结束，维持人民币NDF曲线陡峭化的判断

USD/CNY今天中间价调低24个基点，是由于隔夜美元偏弱以及对中国市场紧张情绪缓解，人民币远期升水亦有所回落

澳新银行高级外汇策略师IreneCheung发表报告表示：

中国股市暴跌导致境内外远期美元兑人民币买压激增

股市暴跌使市场风险偏好逆转，对于人民币能否继续持稳疑虑四起

境内外人民币汇率点差走阔，虽然不及3月人民币贬值预期高企时的水平，但仍意味着市场对股市、资本外流及潜在贬值压力的担忧

股市企稳后方能看到基本面或季节因素为外汇市场驱动力

星展集团发布报告表示：

股市的大幅波动令在岸及离岸市场的人民币利率走势出现分歧；在岸人民币利率充分受惠于宽松货币政策，但离岸人民币利率并不尽然

预计更多的宽松措施将令7天回购利率将维持在2%-4%的底部区间

离岸人民币利率料将继续高于在岸人民币利率，待市场情绪稳定之后，两地利率差异才会收窄

注：上证综指今天收盘上涨5.76%，创下2009年来最大单日涨幅；然距6月时的高位仍下跌近三成

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